SoftBank 71亿美元季度亏损给AI天然气扩张泼冷水

软银或许不是第一个押注热门趋势的投资者，但一旦出手，必定是大手笔。

且看它在 2025 年初向 OpenAI 投入 300 亿美元，或是今年 2 月宣布旗下 SB Energy 子公司将斥资 330 亿美元建设一座 9.2 吉瓦的天然气发电厂。如果做不到最快，那就做最大，我想大概是这个思路。

这种理念显然也延伸到了采购环节，订单规模同样被放大。大约从两年前开始，软银据报道为超过 13 吉瓦的燃气轮机支付了订金，比实际需求多出近 50%。

超量订购的决定无疑帮助软银锁定了燃气轮机供应，加快了项目进度。

“SB Energy 如果想立刻拿到燃气轮机，除了超额预订未来产能别无选择，”Noreva CEO Peter Gardett 通过邮件告诉 TechCrunch。

能源行业被 AI 电力需求崛起之快、规模之大打了个措手不及。如今燃气轮机订单的排队时间已经排到了 2030 年代初。随着天然气逐渐成为 AI 热潮的首选电力来源，CEO 孙正义押注，凭借其投资机构雄厚的资金储备，他可以垄断一部分市场。如果 AI 世界想为数据中心获取电力，就得来找他。

如今，这笔押注似乎已经落空。软银周二宣布季度亏损 71 亿美元，其中一半以上来自与发电设备相关的损失。这位投资者曾向燃气轮机制造商支付不可退还的订金以锁定订单，而现在其中很大一部分已被视为一文不值。

Gardett 表示，此举也是一次代价高昂的价格发现。软银并没有选择多付钱但可能仍然缺轮机的做法，而是既多付了钱又超量订购。

“这笔减记正是价格发现最终发生的结果，”Gardett 说。

这笔错误押注的规模——超过 30 亿美元——反映出席卷 AI 世界的部分电力狂热。面对接入电网长达数年的等待，许多超大规模运营商和开发商转而依赖天然气，将其视为一种经过验证、令人安心的能源保障。

随着 AI 数据中心运行时间越来越长，运营商对维持其运转所需的条件也有了更清晰的认识。Brent Nelson 是 Ascend Analytics 市场与战略高级董事总经理，他周三在 Equity 播客上表示，天然气看似是稳妥的选择，但仍存在风险，包括供应下降、需求飙升时冬季的削减限供。

有鉴于此，Nelson 表示电网可能仍是他们的最佳选择。对大多数数据中心来说，接入电网仍是最好的方案，尽管申请的容量可以比通常要求的更小一些。为弥补缺口，大型电池是一种高性价比的选择，Nelson 说。它们有助于削峰，或应对公用事业公司提出的限电要求。

数据中心运营商可能也得出了同样的结论，这使得天然气市场的发展比软银预期的更为缓慢。

软银在天然气领域的亏损不太可能引发多米诺效应，导致天然气发电厂被大规模取消。AI 的电力需求看起来太大，不至于出现那种局面。就目前而言，天然气仍风头正劲，不过软银或许已经摸到了它的天花板。

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Tim De Chant 是 TechCrunch 的资深气候记者。他曾为众多媒体撰稿，包括《连线》杂志、《芝加哥论坛报》、Ars Technica、The Wire China 和 NOVA Next，他还是 NOVA Next 的创刊编辑。

De Chant 还在麻省理工学院的科学写作研究生项目担任讲师，并于 2018 年获得麻省理工学院的 Knight 科学新闻奖学金，期间他研究气候技术并探索新闻业的新商业模式。他在加州大学伯克利分校获得环境科学、政策与管理博士学位，并在圣奥拉夫学院获得环境研究、英语和生物学学士学位。

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