WSJ 报道：黄仁勋下台更多源于 Nvidia 高风险业务而非私生活

《华尔街日报》的报道暗示，黄仁勋被赶下台更多是因为其商业手法，而非他的绯闻。

据 《华尔街日报》报道，英伟达在黄仁勋治下建立了一个高风险的信贷计划。该公司向 AI 云服务提供商和数据中心开发商提供了数十亿美元的财务担保，以便他们买得起英伟达芯片。黄仁勋的女婿 Nico Caprez 推动了这一计划，并承诺合作伙伴快速达成交易。作为回报，云服务提供商本应向英伟达支付一部分收入分成。

“一只被车灯照住的鹿”

最大的一笔交易涉及与 OpenAI 的谈判，为俄亥俄州的一个数据中心提供 2500 亿美元的担保。交易曝光后，英伟达股价下跌 5%。临时 CEO、曾任 CFO 的 Colette Kress 随后将对 OpenAI 的承诺削减了一半。缩减后的交易于 8 月签署。

据《华尔街日报》报道，Kress 此前已在内部质疑这些担保的估值方式及其回报，并曾试图约束 Caprez。据报道，在 8 月的一次会议上，黄仁勋称她是“一只被车灯照住的鹿”，并贬低她只是一个“汇报型 CFO”，在战略或决策上帮不了他。自去年以来，英伟达和其他云与芯片公司的循环 AI 交易就因吹大泡沫而备受批评。

据报道，英伟达的股票估值也让黄仁勋感到沮丧。从 5 月到 10 月，该公司的平均月度股票倍数从 23 降至 16，英伟达随即进行了其历史上规模最大的股票回购。

黄仁勋显然担心自己押下了一笔注定亏损的赌注

主要云服务提供商正计划采用替代芯片，减少对英伟达的依赖。由于英伟达已承诺采购大量晶圆和内存，黄仁勋将这一威胁形容为滚滚而来的“雪崩”。

在 10 月于柏林举行的 GTC 大会上，黄仁勋用了一个关于日本汤贩的故事向六位云服务 CEO 施压。他说自己曾排长队喝到了一生中最好喝的汤之一。当他想再来一碗时，摊主拒绝了，因为等的人太多，汤快卖完了。据《华尔街日报》报道，黄仁勋对那些 CEO 们说：“他比你们所有人都是更好的商人。”

这个故事的逻辑是，汤贩不会把全部存货卖给一两个客户。他保持高价，并维持广泛的客户群。黄仁勋说，云服务提供商没有照此行事，而是把太多算力卖给了少数大客户，而不是分给众多买家。黄仁勋说：“你们没有建立起我产品的价值。”

黄仁勋究竟是因为局面失控而自愿离开——这看起来不太可能——还是董事会抓住机会利用绯闻作为筹码，目前尚无报道。

另外，涉及 Alice Huang 的间谍指控依据薄弱。据 CNN 报道，目前收集到的情报并不能证明她真的为北京充当间谍。即使在美国政府内部，对证据的说服力也存在分歧。

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